કોટક પ્રાઇવેટના ટેક એન્ડ કાઉન્ટર ટેક (TACT) ખાતે રેણુકા રામનાથ દલીલ કરે છે કે ખાનગી બજારો હવે વિશિષ્ટ ફાળવણી નથી. એસેટ ક્લાસ પરિપક્વ થાય છે તેમ રોકાણકારોએ ફક્ત વળતર ક્યાંથી આવે છે તે જ નહીં, પરંતુ સંપત્તિનું નિર્માણ અને સંચાલન કેવી રીતે થાય છે તેની પર પણ પુનર્વિચાર કરવાની જરૂર પડી શકે છે.
બેંગલુરુ | ૩૦ સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૬ | ભારતમાં ખાનગી બજારો પરિપક્વ અને વિકસિત થતાં રોકાણકારો નવી તકોમાંથી વળતરની વધતી અપેક્ષાઓ સાથે તેમના પોર્ટફોલિયોને ફરીથી સંતુલિત કરવા માગે છે. કોટક પ્રાઇવેટ બેંકિંગના ટેક એન્ડ કાઉન્ટર ટેક (TACT) ખાતે “શું સંપત્તિ નિર્માણનું ભવિષ્ય જાહેર બજારોથી ખાનગી બજારોમાં સ્થળાંતર કરી રહ્યું છે?” થીમ પર બોલતાં મલ્ટીપલ્સ ઓલ્ટરનેટ એસેટ મેનેજમેન્ટના સંસ્થાપક, મેનેજિંગ ડિરેક્ટર અને સીઈઓ રેણુકા રામનાથે સૂચવ્યું કે સુસંસ્કૃત રોકાણકારો ધીમે ધીમે એવા પોર્ટફોલિયો તરફ આગળ વધી શકે છે જ્યાં ખાનગી સંપત્તિઓ તેમની કુલ ઇક્વિટી ફાળવણીના 30% જેટલો હિસ્સો ધરાવે છે.
“તમે 100% જાહેર બજારોથી ખાનગી બજારમાં સંક્રમણ કરી રહ્યા હોય ત્યારે તમે ખાનગી બજારમાં 30% સુધી પણ જઈ શકો છો,” એમ રામનાથે કહ્યું. “જો 100% જાહેર હોત તો તમે એકંદર ઇક્વિટી વિભાજન 70:30 જેટલું કરી શકો છો.”
તેમની દલીલ એવી નહોતી કે ખાનગી બજારો જાહેર બજારોનું સ્થાન લેશે. તેના બદલે તેમણે કહ્યું કે રોકાણકારની જોખમ લેવાની ક્ષમતા, વળતરની અપેક્ષાઓ અને પ્રવાહિતાની જરૂરિયાતોના આધારે બંને પોર્ટફોલિયોમાં સાથે રહેવા જોઈએ. તેમણે ઉમેર્યું કે, ખાનગી બજારો એક ઊભરતી પ્રોડક્ટમાંથી પરિપક્વ સંપત્તિ વર્ગમાં વિકસિત થઈ છે જે મેનેજરો અને રોકાણ વ્યૂહરચનાઓની શ્રેણી પ્રદાન કરે છે. “તે પોર્ટફોલિયોમાં વૈકલ્પિક સંપત્તિ ઉમેરવાનો સમય આવી ગયો છે,” એમ તેમણે ફાળવણી નિર્માણ કરવા માટે માપેલા અને ક્રમિક અભિગમની હિમાયત કરતાં કહ્યું હતું.
‘એક ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકાર વ્યવસાયમાં વાસ્તવિક ભાગીદાર છે’
રામનાથે દલીલ કરી હતી કે ખાનગી ઇક્વિટી વળતર ફક્ત આશાસ્પદ કંપનીઓને ઓળખવા અને તેમના મૂલ્યની પ્રશંસા થાય તેની રાહ જોવાથી મળતું નથી. ખાનગી ઇક્વિટી મેનેજરો વ્યૂહરચના બનાવવા, મેનેજમેન્ટ ટીમોને મજબૂત કરવા, શાસન માળખા સ્થાપિત કરવા, યોગ્ય મૂડી માળખું વિકસાવવા અને વ્યવસાય દ્વારા લેવામાં આવતા જોખમોને માપવા માટે સ્થાપકો સાથે કામ કરે છે.
“અમે તેમની સાથે હાથ મિલાવીને કામ કરીએ છીએ. અમે સાથે મળીને વ્યૂહરચનાઓ વિકસાવીએ છીએ, અમે અમારા ઉદ્યોગ સાહસિકોને વધુ મહત્ત્વાકાંક્ષી યોજનાઓ બનાવવા માટે પ્રોત્સાહિત કરીને કંપનીનું સહ-નિર્માણ કરીએ છીએ, એવી ક્ષિતિજો બતાવીને જે તેઓ પોતે જ જોઈને ડરતા હશે કે નાણાકીય ક્ષમતા અને ખરેખર પાક મેળવવાની અન્ય બધી ક્ષમતાઓ ધરાવતા હશે,” એમ તેમણે કહ્યું.
તેમણે દલીલ કરી હતી કે, આ સક્રિય સંડોવણી એ છે જે ખાનગી ઇક્વિટીને નિષ્ક્રિય મૂડી જોગવાઈથી અલગ પાડે છે. “એક ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકાર સતર્ક રોકાણકાર નથી. તે વ્યવસાયમાં વાસ્તવિક ભાગીદાર છે,” એમ રામનાથે કહ્યું. વધારાનું વળતર કંપની- નિર્માણને માપેલા જોખમ લેવા સાથે જોડીને આવે છે, જેમાં વ્યવસાયોને અણધાર્યા આંતરિક અથવા બાહ્ય આંચકાઓમાંથી પસાર થવામાં મદદ કરવાનો સમાવેશ થાય છે.
ખાનગી બજારોમાં રોકાણ કરતી વખતે બિન-તરલતાનું જોખમ
રામનાથે ખાનગી બજારોને લગતી સૌથી વધુ વારંવાર ઉલ્લેખિત ચિંતાઓમાંની એકને પણ પડકાર્યો: રોકાણમાંથી ઝડપથી બહાર નીકળવાની અસમર્થતા, જ્યારે બિન-તરલ પોર્ટફોલિયો નિર્માણના ભાગરૂપે ધ્યાનમાં લેવી જોઈએ. તેમણે દલીલ કરી હતી કે રોકાણકારો ઘણી વાર તેમને ખરેખર કેટલી તરલતાની જરૂર છે તેનો વધુ પડતો અંદાજ લગાવે છે.
તેમણે રોકાણકારોને મેનેજર પસંદગી, શાસન, પોર્ટફોલિયો વૈવિધ્યકરણ, જોખમ વ્યવસ્થાપન અને મૂડી ફાળવણી પર વધુ નજીકથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા વિનંતી કરી. “કોઈને પણ એટલી તરલતાની જરૂર નથી જેટલી તેઓ કલ્પના કરે છે,” એમ રામનાથે કહ્યું.
તેમનો વ્યાપક સંદેશ એ હતો કે ખાનગી સંપત્તિઓને સટ્ટાકીય બાજુની શરત અથવા બજારના વલણના પ્રતિભાવ તરીકે નહીં ગણવી જોઈએ. તેને ધીમે ધીમે લાંબા ગાળાની પોર્ટફોલિયો વ્યૂહરચનામાં સમાવિષ્ટ કરવા જોઈએ, જેમાં યોગ્ય મેનેજર એસેટ ક્લાસ જેટલી જ મહત્ત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવી શકે છે.
== સમાપ્ત ==
